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股神巴菲特的神諭(上):不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
股神巴菲特的神諭(上):不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
作者:凱洛.盧米思
譯者:李宛蓉
出版社:大是文化
出版日期:2013-09-28
圖書介紹 - 資料來源:博客來
圖書名稱:股神巴菲特的神諭(上):不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄

內容簡介

「巴菲特致股東信函」的唯一潤稿人盧米思,
認識股神將近50年,以60年資歷編著了這本書。
不過,2013年波克夏的股東大會上,巴菲特卻四處推銷:「這是我的書。」
因為,這是他畢生最完整的語錄重現與事蹟詮釋。

  ★ 空前絕後的作者群:巴菲特、比爾蓋茲、《財富雜誌》首席主筆盧米思等
  ★ 股神所有偉大交易的細節與思惟剖析完整重現,連巴菲特自傳都不曾提及
  ★ 上市第一週立刻榮登《紐約時報》、亞馬遜網路書店暢銷排行榜

  比爾.蓋茲說:「從來沒人像巴菲特一樣,能把投資和商業解釋得那麼清楚。」沒看過本書,你不知道巴菲特的見解有多犀利好笑,本書編者盧米思是巴菲特認定唯一能整理他思想的詮釋者。巴菲特和她在本書中,很務實地告訴我們,他對世間所有事情的觀點(本書原文書名):

  ◎「股市令投資人大失所望的原因,不是股市下跌,而是儘管股市分明上漲,他們竟然還是賠錢」。
  巴菲特這篇文章將近四十年前寫的,很像今天我們股市的狀況吧!通膨率若達到六%,就差不多吃光了股票投資人的利得。

  ◎通膨能有效打壓嗎?投資人應有的觀念是:
  「包括政客、經濟學家、社會賢達在內,誰都不曉得通膨的走向。這些人還以為只要這裡、那裡調整一下,失業率和通膨率就會像訓練有素的海豹,聽我們的指揮。政府和議員大都誓死反對通膨,卻又誓死支持製造高通膨的政策。」
  「在高通膨時代,所有的彆腳投資選項中,股票可能還是最理想的——只要買進時的價格夠低。」

  ◎巴菲特如何選股?何時才是出手好時機?
  「我不是反對投資英特爾,只是不了解半導體,我從不碰我不懂的行業……你要等到3壞0好球時才出手。」「一開始吸引我的,往往是一堆壞消息」,就像美國運通從每股65元跌到谷底10元,而巴菲特是耐心十足的袖手旁觀。

  ◎不過股神自己也懊惱,早年的選股標準是「便宜企業」,事實證明不便宜:
  過度追求業績的管理階層可能「開始玩弄數字,一項旁門左道的案例已經夠讓人嫌惡,而廚房裡若是有蟑螂,肯定不只一隻。」

  ◎巴菲特是在和查理‧蒙格合夥、中年之後才學會找「好公司、用合理價買進」:
  「假如你持有優秀企業,時間就是好朋友;但假如你持有的是表現平庸的公司,時間就變成敵人。」「我白白錯過了二十年,這段期間我總在尋找便宜貨,結果不幸真的找到了一些,最後悔的是買下波克夏」,巴菲特「看護這家企業二十年,時時悔恨當初怎麼會瞎了眼,掉進紡織產業裡男性西裝襯裡這種沒前途的艱困行業」。

  ◎人人都有機會像他成功嗎?當華盛頓大學生問他怎麼成功的,
  他的開示非常與眾不同:「別做妨礙自己的事。」「促成我今天成就的力量其實很簡單,跟智商沒有關係——最重要的是理性。我向來把智商和天分看成引擎的馬力,可是引擎的產出效率,卻要視理性而定。」

  ◎打從60歲起,他已回覆過上萬次別人問他接班問題,厲害的是每次他的答案都不一樣。
  他68歲的答案是:「我會繼續工作到死後五年左右,而且我已經給了董事會一塊通靈板,所以能夠保持聯繫。」為什麼他這麼篤定?

  除了聽股神「怎麼說」,你還能看見他示範「怎麼做」。

  本書是《財富雜誌》46年來,由股神親自執筆或編輯訪問的報導實錄(包括股神親筆投稿、卻預測出錯的神諭),由股神親自示範(並回顧)這46年來,他的每一個決策怎麼下、他如何從路人變股神——

  除了睿智他還很有俠義心腸,看了本書你才會知道,巴菲特如何成功阻擋了第一次的全球金融危機——所羅門事件。這家公司讓股神套牢十年,終於成功獲利了結。但是巴菲特沒能擋住第二次的金融危機(長期資本管理公司事件)、乃至後來的房地美造成的二房風暴。

  全書妙語如珠,你一定能從裡面找到受用一生的一句話。

  說明:本書上冊內容:巴菲特1966-1998年語錄,與偉大戰績的勝負過程全記錄。下冊1999-2012年,給投資人與世人的幾堂課,以及自述有所為、有所不為的投資哲學。

  語錄

  不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
  不妨礙自己,你也能跳著踢踏舞去上班


  1.    我是跳著踢踏舞步去上班的,所以每次聽到有人這樣說,我都會替他擔心:「我打算做個十年,因為我不是很喜歡這份工作,然後我就要去……」聽起來好像你打算守身如玉,等到老了才要好好享受男歡女愛,這可不是好主意。(見276頁)

  2.    我會繼續工作到死後五年左右,而且我已經給了董事會一塊通靈板,所以能夠保持聯繫。(見296頁)

  3.    促成我今天成就的力量其實很簡單,跟智商沒有關係——相信你們聽了都很開心——最重要的是理性。我向來把智商和天分看作引擎的馬力,可是引擎的產出(亦即引擎的效率)卻要視理性而定。(見274頁)

  4.    我給各位一個小建議:選出你最敬佩的人,然後拿紙筆寫下你佩服對方的理由,不過不許寫你自己。接著,誠實地寫出你最討厭的人,一樣把你討厭對方的理由列舉在紙上。(見274頁)

  5.    不要做妨礙自己的事。在座每一位都絕對有能力做我所做的任何事,並且超越我許多;可是未來你們當中有些人將有所成,有些人不會,不會的原因是你妨礙自己,而非世界不容許你成功。(見274頁)

  6.    良好聲譽需花一生的時間去建立,但只消五分鐘就能破壞殆盡。(見190頁)

  7.    我的工作和創新沒太大關連,其實我只做兩件事:一是我喜歡的資本配置,二是激勵一群並不為缺錢所苦的人,促使他們熱心盡職,使他們一早六點就心甘情願起床工作。(見281頁)

  8.    組織精簡讓我們把時間都花在管理業務上,而不是互相管理對方。(見98頁)

  9.    最合適的遺產數字是「足以讓子女覺得他們想做什麼都行,卻不足以讓他們游手好閒」。(見134頁)

  把投資變簡單,你也能當股神

  1.    股神如何做投資判斷?「我們讀資料」就這樣。(見128頁)

  2.    投資這一行有個好處,成功不需要靠很多很多次交易。(見294頁)

  3.    你得等到3壞0好球的時機,才出手。(見109頁)

  4.    這是我們投資哲學的基石:永遠不要指望賣在高點。當你買進的價格夠低,就算脫手時賣個普通價格,也能大賺一筆。(見251頁)

  5.    真正的投資人歡迎價格波動。因為股市震盪劇烈,代表體質好的企業,其股價時不時會遭到不理性殺低。(見242頁)

  6.    在高通膨時代,所有彆腳的投資選項中,股票可能還是最理想的—只要買進時價格夠低。(見73頁)

  7.    買回庫藏股可以算是測謊機,可以檢驗管理階層心中是否真正有股東。(見119頁)

  8.    買進資產的最佳時機,很可能就在最難籌錢的時候。(見209頁)

  9.    投資沒有不出棒的好球,只有揮棒落空才算好球。(見252頁)

  股神踩過的地雷,你更要學

  1.    許多併購案進行時,智商一碰到腎上腺素,就敗下陣來,追捕的興奮感令追趕的人盲目,使他們對緊追不捨所衍生的後果視而不見。(見95頁)

  2.    廚房裡要是有蟑螂,肯定不只一隻。(見199頁)

  3.    真正優秀的主管不會一覺醒來就發下宏願:「今天我要來削減成本。」難不成他會一覺醒來決定今天要好好呼吸?(見166頁)

  4.    只因某樣東西不討好,人們就棄之如敝屣,不過這卻是尋寶的好時機。華爾街人人看好的東西,你得花大錢才買得到。(見125頁)

  5.    我們(波克夏)的投資決策不是以信用評等為基礎。如果想要穆迪和標準普爾幫我們管錢,不如直接把錢給他們來得乾脆。(見127頁)

  6.    管理者和投資人都必須明瞭,會計數字只是評估一家企業的開端,而非結束。(見101頁)

  7.    我不是反對投資科技股,只是不了解半導體產業,而我從來不碰自己不懂的行業,也不碰我妹妹不懂的行業。(見79頁)

名人推薦

  早安財經發行人沈雲驄、News98財經起床號主持人陳鳳馨
  《我的職業是股東》林茂昌、雪球股系列作者溫國信、No. 1 財經部落格主綠角
  專業財經媒體人與暢銷作家,一致推薦!

  關於巴菲特自年輕時代到現今許多的重要事件,
  以及當時巴菲特的思考,書裡都有詳盡的報導,
  甚至還有巴菲特自己寫的文章,
  對巴菲特迷來說,讀起來應該是格外愉快。——《我的職業是股東》、《用心於不交易》作者林茂昌
 

 

作者介紹

編者簡介

凱洛.盧米思(Carol J. Loomis)


  在《財富雜誌》(Fortune)任職60年,是40年來報導巴菲特的首席主筆,同時也是35年來「巴菲特致股東信函」的唯一潤稿人,與巴菲特有40多年的私交,經常與巴菲特、比爾.蓋茲一起打橋牌。她本身也是波特夏的40年股東,以及巴菲特旗下慈善基金會的執行長。

  多年來巴菲特一直想要親自寫一本書,並指定由盧米思擔任寫手。本書出版後,巴菲特不但在2013年的波克夏股東大會上為此書設立大型看版,還四處推銷:「這是我的書。」

譯者簡介

李宛蓉


  主修新聞與傳播,曾任雜誌採訪編輯及報社編譯,現專事譯作,譯作有:《以色列祕情局莫薩德檔案解密》、《給孩子的心情療癒》、《最近,你為公司做了什麼?》、《誰說偉大的事都被有錢人做完了!》、《破案高手教你推理心理學》(以上大是文化出版)等書。
 

 

目錄

不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
《財富雜誌》精選.巴菲特獨家照片

前言  從路人到股神,我看著巴菲特「長大」
巴菲特一定得承認的老實話
八○年代還是路人,二十年成神
完整重現股神經典戰役,以及神諭

第一部    大時代.序(1966~1985)
1.    經典之作初登場,連名字你都寫錯
2.    年年都獲利,為何關門大吉?
3.    高通膨下的股票投資  巴菲特親筆
4.    800萬變5億,代操傳奇轟動全國
5.    捐款表達立場也不行?不捐了
6.    董事長致股東信,從此視同神諭
7.    葛拉漢—杜德派九大高手,我為首
8.    敗筆:超愛迪士尼,三年卻仳離
9.    庫藏股是經營高層的測謊機

第二部  極盛時代.破(1986~1990)
10.    沒數據怎麼分析?「我讀資料,就這樣」
11.    兩度年成長破48%,巴菲特錯了
12.    想做什麼都行,就是別想肥缺
13.    「我們有錢,也能迅速行動……」
14.    我們不需要股票指數期貨  巴菲特親筆
15.    解密:巴菲特的內幕故事
16.    一生最重要的一天:所羅門十年苦戰
17.    股王上市,又破紀錄
18.    神諭通知你買進,不通知賣出
19.    牌品看人品
20.    贊助理念,比選擇股票困難多了
21.    破天荒:神也要借錢投資的機會
22.    如何判斷好的投資經理人
23.    悔:我學到的「機構強制力」 巴菲特親筆

第三部  三不朽時代.Q(1990~1999)
24.    巴菲特家族的減肥機制
25.    波克夏也有大跌的一天,買呀
26.    巴菲特買垃圾
27.    神曰:主管的股票選擇權,應列入損益表
28.    早就想喝可樂,趁崩盤發動攻勢
29.    β值計算風險?大誤!波動是機會啊
30.    「公司倒閉了,兩次」我賺到不好意思說
31.    比爾蓋茲論巴菲特:從厭惡到至交
32.    化解衍生性金融商品亂象,很簡單
33.    我們不但沒有文件,連人員都沒有
34.    65塊跌到10塊,為何還看好?
35.    我終於買得起「一股」波克夏了
36.    太陽系兩大首富對話:成功?幸福?
 

 

前言

從路人到股神,我看著巴菲特「長大」


  數十年來,商業刊物中最不遺餘力報導華倫.巴菲特的,當屬《財富雜誌》(Fortune),而我任職於《財富雜誌》,長年忝居撰寫巴菲特報導的首席主筆,常有人問我打不打算替他立傳。

  對於這個問題,我一向都給否定的答案,因為我深信好友寫不成好傳記,而我跟巴菲特私交甚篤,不但是四十幾年的老友,我還是他波克夏的股東,投資時間同樣超過四十年;此外,我也義務替他編了35年《巴菲特致股東信函》。

  我替《財富雜誌》撰寫巴菲特文章時會提到這些事實,只是為了讓讀者知道確有其事;不過,這些資料卻不足以構成一本內容豐富、專業的私人傳記所需的扎實基礎,因為要寫這類傳記,應該和傳記主角保持相當距離,既然我欠缺此一客觀條件,自然不可能替巴菲特立傳。

  巴菲特一定得承認的老實話

  不過,我靈光一閃,想到《財富雜誌》刊登過許多巴菲特文章,它們本身,豈不就是一部活生生的商業傳記?當作一本書來看,再合適不過。於是,就有了各位讀者手上的這本《跳著踢踏舞去上班》——巴菲特最喜歡用這句話,形容他熱愛經營波克夏的心情。

  本書囊括《財富雜誌》所有以巴菲特為主角的重量級文章,另有一些輕鬆短文,如〈這樣做,有錢又有名〉(見下冊第38章)。在這些重量級文章裡,每一篇我都寫了導言或評論,總數約四十篇。這些內容的功能,是解釋每一篇文章的重要之處、巴菲特哪些預測成真或失靈、時至今日他對當初文章的主旨有何看法。

  整體來說,本書涵蓋一大段歷史——總共46年之久——這段期間巴菲特功成名就,不僅對他個人意義深遠,對美國經濟來說也舉足輕重。對此,巴菲特八成會說:「46年,那可是很長的一段時間——幾乎是美國歷史的五分之一吶。」

  本書收錄的文章和摘要,多半由我本人和《財富雜誌》的其他四十多位新聞記者所寫,其中三位是修伊(John Huey)、科克蘭(Rik Kirkland)、施威爾(Andy Serwer),其中施威爾後來升任總編輯,修伊更是做到時代公司(Time Inc.)的編輯長。

  本書也收錄巴菲特本人所寫的文章,他曾為《財富雜誌》寫過兩篇重要的特稿,也曾在他的年度信函裡穿插新聞分析,這部分我們特地抽出來整理成報導文章。本書還有一位鼎鼎大名的作者,那就是比爾.蓋茲(Bill Gates)。

  80年代還是路人,20年成神

  不論是內容或撰稿作者,本書的多元程度都令人驚嘆。我們向來有自知之明,不要一再重複相同路線,萬一出現這種狀況,我通常會淘汰題旨重複的部分。話又說回來,不要重彈老調其實很容易,因為巴菲特總是會找新鮮的事情做。讀者諸君讀完此書,便能看出華倫商業生涯的軌跡。

  《財富雜誌》第一次在報導中提到巴菲特,是我在1966年寫的一篇調查報導,文章的主角是瓊斯(Alfred Winslow Jones,譯按:美國社會學家、財經記者,也是現代避險基金創始人),整篇報導裡只有一句話提到巴菲特,而且我還把他的姓氏拼錯了。

  儘管有點心虛,我還是找了個藉口原諒自己:在那個年頭,出了奧馬哈(Omaha),就沒人聽過巴菲特這號人物了。就算到了80年代初期,巴菲特也還稱不上遠近馳名。1983年,《財富雜誌》邀請自由投稿作家托比亞斯(Andrew Tobias)寫一篇關於巴菲特致股東信函的文章(見第6章)時,托比亞斯聽都沒聽過巴菲特這個傢伙。換句話說,托比亞斯錯過了1977年巴菲特替我們寫的那篇講通膨的重量級文章(見第3章),直到現在還有人為了那篇文章寫信跟他交流。

  本書中間部分由我在1988年寫的一篇人物專訪打頭陣,標題是「解密:巴菲特的內幕故事」(見第15章),描述他如何在投資老本行之外再添第二項專業——企業管理,後來他果真將波克夏打理成美國企業界的一支雄兵。

  很少人明白這家公司當年有多麼不起眼,巴菲特於1965年買下波克夏時,它只是新英格蘭的一家紡織公司,規模很小,根本擠不進全球五百大企業排行榜。反觀2011年時,波克夏已經名列全球營收前五百大企業的第七名,若是以市場價值來排名,也高居第九名,成績優於巴菲特自己的期待——這些成就竟然都發生在一個人的有生之年,當然,目前還在持續當中。

  完整重現股神經典戰役,以及神諭

  本書下冊最後一部分的重心,放在巴菲特人生軌跡的後端,也就是超越投資和企業經營領域,邁入慈善事業。這一步並不需要他獨創什麼見解,巴菲特從來不贊成遺留大筆財富給後代,他自己的錢幾乎全都捐給了慈善機關(見第12章)。

  巴菲特一直以為小自己兩歲的妻子蘇絲(Susie,編按:這是巴菲特妻子與女兒的共同小名,本書將妻子譯為蘇絲、女兒譯為蘇西,作為區隔)會活得比他久,等巴菲特百年之後替他捐出遺產,沒想到2004年蘇絲中風離世,慈善重任又回到巴菲特肩上,一點兒也不輕鬆。2006年,他乾脆宣布要立刻著手捐出財產,2010與蓋茲夫婦發起「捐贈宣言」運動,每次有富人響應,《財富雜誌》都會撰文報導,我把相關的封面故事置於書末。

  撇開投資不談,巴菲特這個人還有許多方面值得大家津津樂道;但反過來說,如果把巴菲特從投資領域抽出來,投資界勢必會出現好大一塊空缺。本書最後一篇文章,摘自巴菲特的2011年度報告(見下冊第72章),他解釋投資有三種類型,也昭示自己最喜歡的種類。他的選擇可說是意料之中,倒是讀者在閱畢本書之際,有緣得到巴菲特醍醐灌頂的新投資建議,自然不是什麼壞事。

  對我來說,編纂此書無異是回顧自己任職《財富雜誌》的事業生涯(1954年至今),並藉此重溫無數警語,當然也沒忘記把巴菲特的名字寫對。更重要的是,本書提醒讀者巴菲特所具有的投資和經商天賦,而且多年來他的思想一以貫之,毫無前後扞格之處,確實是一本豐富、有益的讀物。

  名作家巴克利(William Buckly)的友人曾為他下了一句評語,在此我要拾人牙慧,借他的話一用:《財富雜誌》與我何其幸運,在華倫.巴菲特蛻變成今日模樣的這段歲月中,有幸與他一路相隨。

 

詳細資料

  • ISBN:9789865770020
  • 叢書系列: Biz
  • 規格:平裝 / 304頁 / 17 x 23 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
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